2018年1-5月中国债券到期违约357亿元 ，违约率为0.56%

    中债登最新发布的《2018年债券市场信用风险情况及展望》显示，今年新增违约主体均为民营上市公司。2018年1-5月，债券市场共发生违约事件17起，涉及违约主体12家；其中新增违约主体5家，按发行人存量债券交叉违约统计，新增违约债券规模达357亿元。

　　与2017年全年新增债券违约规模160亿相比，今年新增违约债券规模有所增长。

　　一位不愿透露姓名的券商固定收益分析师向21世纪经济报道记者表示：“今年是信用债到期的又一个高峰，与2016年类似，加上宏观环境的影响，预计债券违约量将达到2016年的水平。2016年的风险事件主要由国企和地方国企引发，而今年的违约主要集中在民营企业。”

　　民企违约占比高

　　根据中债登统计，2018年前5个月债券市场新增违约主体仍为民营或外资企业。其中，有3家为A股上市公司，1家为港股上市公司。上市公司的关注度较一般公司更高，接连出现信用事件对市场冲击更大。

　　中债登副总经理刘凡团队的研究认为，2018年新增的4家违约主体中，均存在主业不强、盈利较弱、短期负债占比高、现金流明显恶化的情况。

　　比如，“富贵鸟”所处的服饰行业近年来竞争激烈，特别是受到网络电商冲击，公司盈利出现明显下滑，在大幅计提资产减值后，已严重资不抵债。

　　“神雾环保(300156,股吧)”近年来杠杆率不断走高，工程项目进展及回款均低于预期，集团将其持有的99.72%的上市公司股份进行了质押，然而股价持续下跌导致股票触及平仓线，公司流动性风险爆发。

　　“凯迪生态”主要从事农林生物质发电业务，盈利完全依赖于政策补贴，一旦政府支持力度减弱，自身资产变现能力较差，最终资产出售失败，流动性枯竭，无法及时兑付债券本息。

　　不过刘凡表示，从信用债不良率看信用风险，整体可控。从公司信用类债券违约情况看，2018年初至6月5日，违约债券规模共计151亿元，超过2017年全年违约规模的一半。折合年度违约率约为0.56%，高于2017年全年违约率水平，但仍低于2016年的最高值。与信贷市场相比，2018年一季度商业银行不良贷款率为1.75%，债券市场不良率仍相对较低。

　　尽管目前违约率和不良率未达最高点，但低等级信用债收益率和信用利差已达到或接近历史最高水平。值得关注的是，当前低等级信用债收益率水平已经超过合意利率的上限。比如，1年期中债中短期票据收益率曲线（A）的合意利率区间在8.02%-8.20%，而当前市场利率已高达10.25%，远超过合意利率上限。