美国救市政策空间不如中国大：货币和财政政策难救市
凤凰网财经《前行者》：《前行者》紧急连线身处纽约的诺德基金投资经理岳源，听他谈纽约现状以及金融专业人士的市场理解。美股遭遇重创表面上看是原油击溃了市场，您认为是否有更深层次的原因？
岳源：是的。原油只是在周一给美股带来影响，其他大部分时间美股下跌，主要还是由于疫情。
从大背景来讲，此前由于全球央行在不断放水，以及特朗普的贸易战得到了缓解的原因，大家对今年的美股空前看好。各大基金，各大机构投资人的头寸基本上都处于非常高的点位。
但是从1月份开始，中国的疫情突然爆发，打乱了大家对今年经济的整体展望，可以说疫情是从供给侧、需求侧两大方面对整体全球经济进行的彻底打击。
美国和中国不同的一点是美国的政策空间并不如中国大。美联储上周降准下降0.5个百分点，这样一来如果坚持不降到负利率的话，接下来只有1%的空间。
之后就需要考虑其他手段，比如扩大资产负债表，或者进行其他公开市场操作，这些对于美国投资者的影响非常大，他们以前一直觉得，只要市场有危机，有风险，美联储肯定会出来救市，而现在大家都意识到美联储的空间其实并不大，所以市场投资者对未来的美股还是比较担忧的。
这次疫情，货币政策没有办法对供给侧和需求侧起到太大的帮助。大家如果都待在家里不出门，不购物，也不会影响大家的消费状态。所以如果想要缓解疫情对经济的打击，主要还得靠财政手段。
美国自从特朗普就任总统之后，党内斗争非常严重，民主党和共和党基本上是无法达成非常大的协议。像之前特朗普说，他要采取类似降低工资税的措施，我是持比较怀疑的态度，因为我觉得民主党人不会支持，因为这样一来就会帮助美国的经济快速复苏，从而有利于特朗普在11月的总统大选。
所以说无论从货币角度，还是从财政角度来说美国的空间都不是太大，对经济的帮助还是比较有限的。
再从疫情控制的角度来说，比如说给武汉封城，给整个湖北省封闭，让其他省份的人员都尽量在家。这种动员能力，在美国是很难实现的。
因为首先各个州政府有自己的决定权，并不一定要听从中央指挥，第二是和病毒比起来，政党更加重视经济以及整体社会稳定对大选带来的影响。
《前行者》：您认为目前这种情况下，特朗普政府能做的是什么？
岳源：特朗普现在主要能做的有两方面，一方面是在货币政策上通过对鲍威尔和美联储不断施压，让他们对市场进行更多的扶植，来达成更多的货币宽松。
另外一点就是在财政政策上，和民主党人不断沟通以达成一个非常好的协议，从而在财政手段上能够对整体美国经济进行一个大幅度的刺激。
《前行者》：现在很多人觉得无论是恐慌情绪，还是市场大跌都让人想起2008年的金融危机，您认为现在到底是恐慌还是危机？
岳源：我觉得这里面很大的不确定性还是疫情会如何发展，如果能够在几个月内得到控制，我可以说这次下跌只是一个恐慌的体现。
虽然整体市场、银行系统、金融系统并没有到2008年那种脆弱的程度，比如美国银行还是非常健康的，美国消费者的财务水平还是非常健康的，大背景还是比较好的。
但如果疫情超出人们控制的范围，比如说美国有好几个月接连对全境进行大幅度封锁，那可能美国今年第一季度，第二季度GDP增长都会处于一个衰退的空间。这样一来对美国经济整体影响是非常大的。
尤其是美国一些企业，在过去几年货币宽松的大环境下，他们把自己的债务水平提升到了一个非常高的水平，如果连续几个月疫情得不到控制，大家不出去消费，那这些企业有可能会发生财务危机，比如一些企业破产，或信用等级大幅度调低。
可能不会像2008年那样，但也会有一两个季度，两三个季度的打击。
《前行者》：您认为现在市场的悲观情绪有没有可能在一段时间内，被市场主动消化？
岳源：金融市场的稳定还是需要美国政府出面的，如果美国政府采取财政措施，能够很明确给市场托底，比如大幅的减税，通过一些政府机构，比如小企业贷款机构给小企业托底，那应该比较能够稳定市场。
中国是最安全的投资标地，美国金融从业者面临失业风险
《前行者》：在现在这样不确定的情况下，您认为哪些类型资产可以有较强的“免疫力”？
岳源：全球现在最安全的地区就是中国，因为中国疫情已经得到非常有效的控制，可以说风险基本上消退了，接下来主要的风险就是从外部输入的风险。
从整体疫情控制角度来说，中国是全球所有国家里面做的最好的。尤其在美股下跌的时候，中国的股市非常稳定，体现出大家对国家充分的信心。所以相对放眼全球各大市场，我觉得中国还是比较稳健的标地。
对稳健投资者来说，中国债市现在是一个非常好的选择，因为在全球其他央行不断降息的大背景下，各国的债券利率都达到历史新低，中国的债券利率相对于别的国家来说，还是非常高。
疫情对世界各国经济的影响不同，中国经济现在基本上处于一个复苏阶段，别的国家的经济还处于下滑。所以从经济的角度来说，中国货币和债券市场会得到一个比较好的支持。
另外黄金会是一个中长期比较好的投资标地。
