国泰君安：周末很多人憧憬周一上证指数能够一举站上3000点，拉开牛市序幕，结果周一券商股冲高回落导致上证指数冲关无功而返，一些投资者又开始担心大盘要见顶，其实一两天市场的波动对整个趋势的运行不会造成影响，三大指数连5日均线都没有破，对指数不必太担心。指数不弱，但是短线情绪很割裂，一直是最近市场的特征，连板股票不多，接力很难，大多数个股走的磕磕绊绊，少数创业板权重股不断创新高，这种状况可能会是常态化的特征，全球流动性泛滥导致资产荒，优质资产是所有资金都竞相追逐的对象，A股市场也会存在这样的特征。很多人担心一些优质股票的估值过高，有“泡沫化”的嫌疑，这是大环境导致的资金“被逼无奈”，很多资金宁肯忍受高估值，也不愿意接受不确定性，所以会致使资金向少数个股抱团。什么状况下会打破资金抱团的现象？一是整体企业盈利确实好转，更多企业从困境中走出，预期开始转向，那么市场将由少数股票涨转向大多数股票普涨；二是指数形成趋势行情，风险偏好大幅度提高，会横扫一切不利因素，垃圾股也会飞上天。目前的市场还未触发这两个条件，所以很多看起来位置已经很高的趋势股迟迟不调整，其它大多数股票都是轮动行情。在这种行情中，高位趋势股不容易下手，也不给好的时机，低位启动的股票连续性又不强，最好的办法是采取大级别箱体操作的策略。昨天券商和半导体涨幅居前，这两个板块都是人气型的高弹性板块，是否能够持续上涨，其实不用看太多的消息面和基本面因素，因为都具备顶层逻辑，我们只需要看领涨个股的形态和整个行业的形态即可。比如券商板块，昨天领涨的光大证券，目前已经脱离了日线的震荡中枢，但是仍然在周线的大中枢里，这种形态我们暂时还不能定义为券商股要发动行情，因为没有突破压力位，整个券商指数的形态也是如此。但是券商股的异动又说明市场有憧憬，那我们可以在券商中找离箱体顶部空间比较大的个股做补涨的机会，也可以找已经突破箱体上沿，走趋势行情的券商股。半导体行业也是如此，无论是因为什么消息催化，最终的走势一定会落实到盘面上形成结构，箱体不突破，我们只能定义为是大箱体震荡行情，除非有个股形成了趋势行情，并且这只股票对市场有一定的号召力。其它大多数股票目前都是走的大箱体震荡，只要不追高，逢箱体下沿买，大多会有一定的收益。