国泰君安：星期二大分歧之后，这两天指数继续创出新高，创业板指数加速上行，这是牛市的特征，周二早晨的文章鲲鹏哥已经把15年牛市启动初期的特征给大家很详细的描述了一遍，大行情启动的初期总是有分歧的，有分歧才会走的更长远，因为不坚定的筹码会被反复清洗出去。

 

    部分投资者可能没有经历2005——2007年、2014——2015年的两轮大牛市行情，所以对牛市的特征不是很了解的，即使是老股民，可能经历了5年的震荡市或者熊市以后，也已经被市场局限成了“固有思维”。

 

     从2015年下半年开始，上证指数长期处于一个大震荡区间，中间经历了2018年的单边下跌熊市，其它几年全部都是大分化行情，从未出现过一次全面行情，加上刚刚过去的3—6月份的极端分化行情，让很多股民有了根深蒂固的思维——“股市不会发动全面行情”，而正是这种思维让很多投资者持股不坚定，在上证指数刚刚突破的初期就诚惶诚恐。

 

    牛市需要具备牛市思维，所谓“涨时重势，跌时重质”，早在6月30号的文章“6.30 错过了月亮，还有满天的星星”，鲲鹏哥就说过，“趋势形成”会横扫一切不利因素，3100点之后将是全面行情（除了ST和垃圾股），所以我们看到这几天的市场其实轮涨，绝大部分个股都会雨露均沾，只是涨多涨少的问题。

 

    在牛市行情中，每个人都需要找到自己的生存法则，而每个人的生存法则又与市场中不同类型的股票相对应，现在的市场，有周期股的继续强修复，比如有色金属中的龙头品种也已经快要翻倍；有最强龙头的继续高举高打，比如券商股，虽然分化，但是龙头股始终没有回调过；有趋势股的继续抱团上涨，比如医疗板块中仍然有很多股票继续创新高；有强主题板块的轮番上涨，比如免税概念，牛股不断出现；有估值修复和景气度周期上升的延续，比如军工股；有事件驱动型机会，比如信创概念；有长期主题的不间断活跃，比如半导体行业。

 

    这么多机会，对应的是不同投资者的生存法则，你不必什么都懂、什么都会，你只需要研究透一两个行业或者大板块即可，在研究的基础上，要加上牛市给这些行业或者个股的溢价，不能以熊市思维判定股票的高度。

 

    很多人可能会说现在有泡沫，其实股市不是有泡沫就是被低估，没有合理的时间，低估的时间是熊市；泡沫的时间是牛市；少数股票高估、多数股票低估的时候是震荡市。估值是什么？估值是人定的，人心高，估值高；人心弱，估值低，横向纵向比估值只是方法，是死的，但是人心是活的，以熊市思维给牛市的股票定价是错的。

 

    牛市行情中间的波动不要太在意，认真选好股票持股即可。