结构牛市，去弱留强
国泰君安：经历了大涨大跌后，周末很多人展开了“牛市是否结束”的大讨论，其实这个问题我们可以采取巴菲特合伙人芒格的“逆向思维模式”来判断。指数的形态分为两种：趋势和震荡，趋势又分为上升趋势和下跌趋势，长期下跌趋势是熊市，长期上涨趋势是牛市。在讨论牛市是否结束之前，我们可以采用排除法先思考一下：新一轮熊市要开始了么？
答案显然是否定的，资本市场作为当前中国经济转型的重要载体之一，新开始一轮熊市的概率很低，大量的企业需要上市融资，科创板承载了大量未盈利和不同股权架构的企业，目的是实现中国经济从高速发展转向高质量发展，资本市场的一系列改革是为了更好的助力中国经济转型，所以当下出现一轮熊市的概率很低。
如果不会出现新一轮熊市，那么就剩下两种选择——震荡市或者牛市，也就是说，市场最差的情况是震荡市，重新回到7月1号之前的状态。如果是震荡市，市场就是结构化的行情，我们就去判断哪些行业和个股还会涨就可以了，如果是牛市，我们就判断是“结构牛还是全面牛”。
上周各大指数虽然全部大幅下跌，日线结构由上升形态转入下跌，但周线三大指数到目前为止均未跌破5周均线，在周线结构上，我们可以把这次下跌当成5周均线的回踩，只是这次回踩的速度过于猛烈，导致市场情绪快速回落，引发了“牛市是否结束”的大讨论。上周五两市成交量快速缩量，高位股补跌完成，加上经过了一个周末的冷静和监管层对市场情绪的呵护，本周市场将重回正常波动状态。
接下来我们应该怎么做？很多投资者在上周的回调中资产缩水严重，大部分投资者是前期利润的会吐，少部分投资者出现了总资产的亏损，很多投资者前期赚到了钱没有“装到口袋”，上周又吐了回去。本周市场如果出现反弹或者是横向震荡，在刚开始的几天，基本是轮动反弹阶段，所以起初几天可以先观察一下自己股票的强弱情况，如果这两天表现依然偏弱，那么需要去弱留强。
把赚到的钱又吐了回去，是件不好受的事情，但其实7月1号——7月9号是一种非常态的行情，一年中最多也就出现一到两次，在那种几乎所有人都赚钱的行情里，大部分人赚钱并非因为自己的能力高，而是上天眷顾的“雨露均沾”，等于是天上撒钱，几乎所有人都能捡到，但是我们不能指望“天上一直撒钱”。
大部分时间里，在股市中赚钱还是要靠能力，所以也不要因为赚到了钱又吐回去而懊悔，股市本来就是起起伏伏，上周的剧烈回调，10年以上的老股民应该比较淡定，因为历史上比上周更惨烈的情况太多了，新股民可能会比较焦虑，但也要调整心态，现在只不过是回到了起点重新开始，重新审视自己的操作方法，不断完善自己的交易体系，是应对波动最好的方式。
周末正面消息偏多，险企股票投资上限升至45%、高瓴资本百亿认购宁德时代定增、监管层再发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励等，此外，7月14号，国家绿色发展基金股份有限公司成立，注册资本885亿，一些受益公司在上周四和周五已经有表现。
本周市场进入正常波动后，个股也会迎来分化，总体上依然需要调结构，反弹中减仓高估值的股票，布局低估值和前期滞涨的行业，历史上每一次大阴之后，市场都会出现结构的转变，需要去弱留强。
